À medida que o Tether se aproxima de atingir um recorde histórico em capitalização de mercado, os analistas apontam o crescimento do Tron como um dos principais impulsionadores.

A capitalização de mercado do Tether atingiu US$ 82,9 bilhões, aproximando-se do recorde histórico de US$ 83,2 bilhões alcançado em maio de 2022, segundo dados da CoinGecko

No entanto, os analistas da Kaiko descobriram que o fornecimento de Tether aumentou sem um aumento correspondente nos volumes de negociação.
Eles argumentaram que o Tether é usado principalmente para negociação em bolsas centralizadas, comandando 50% do mercado em comparação com outros pares de stablecoin. Em bolsas descentralizadas, o USDT possui apenas cerca de 20% de participação de mercado.
O recente aumento na capitalização de mercado do Tether apresentou correlação zero com os volumes de negociação.

O relatório observou uma mudança distinta com a stablecoin USDC da Circle ao comparar seu volume de negociação e oferta, indicando que a stablecoin é um par comercial popular mais do que qualquer outra coisa.

À medida que o volume do USDC diminuiu, sua capitalização de mercado diminuiu de acordo.

Esse forte contraste destaca ainda mais a anomalia no comportamento do valor de mercado do Tether.

Os fatores que promoveram o crescimento da capitalização de mercado do USDT também podem ter sido a descontinuação do USDC da stablecoin BUSD da Binance e o evento de desvinculação em março.

Os analistas observaram que a explicação acima não é suficiente para “explicar o aumento de mais de US$ 15 bilhões” na capitalização de mercado do Tether desde o início de 2023.

Um fator intrigante que contribui para a crescente capitalização de mercado do Tether é seu crescimento no Tron. Apesar de ter “atividade DeFi mínima”, de acordo com Kaiko, o fornecimento da stablecoin no Tron permaneceu acima do Ethereum.

Atualmente, o valor total bloqueado (TVL) em aplicativos DeFi no Tron é de US$ 5,72 bilhões, com três aplicativos JustLend, JustStables e SUN respondendo por mais de 99% do TVL, de acordo com a DefiLlama .

Ethereum tem um TVL de $ 27,35 bilhões com mais de dez protocolos com mais de um bilhão de dólares em depósitos.

Os dados da Coinmetrics também mostram um aumento acentuado no fornecimento de USDT no Tron em 2023 em comparação com o Ethereum.
A maior parte do USDT, aproximadamente US$ 46 bilhões, é emitida na Tron, superando os US$ 36 bilhões emitidos na Ethereum. Além dessas duas blockchains, o USDT também é emitido em dez outras blockchains como Solana, Omni Avalanche e Near em quantias relativamente menores de menos de US$ 2 bilhões cada.

O analista da Kaiko descobriu que as exchanges offshore, como Binance e OKX, mantêm saldos significativos de USDT no Tron, sugerindo que “os criadores de mercado e as baleias preferem esta rede [Tron] por suas baixas taxas de transação”.